প্রাইভেট ইক্যুইটি তহবিলগুলি 2024 সালে তারা সাধারণত বিক্রি করা বিনিয়োগের অর্ধেক মূল্য প্রত্যাহার করে নেয়, টানা তৃতীয় বছর যে চুক্তির খরার কারণে বিনিয়োগকারীদের অর্থপ্রদান কম হয়েছে।
অর্জিত কোম্পানিগুলি সাধারণত একটি প্রদত্ত বছরে তাদের বিনিয়োগের 20% বিক্রি করে, কিন্তু শিল্প নির্বাহীরা ভবিষ্যদ্বাণী করেন যে বছরে নগদ অর্থ প্রদানের পরিমাণ প্রায় অর্ধেক হবে।
কেমব্রিজ অ্যাসোসিয়েটস, তাদের প্রাইভেট ইক্যুইটি বিনিয়োগের উপর বড় প্রতিষ্ঠানগুলির একটি নেতৃস্থানীয় উপদেষ্টা, অনুমান করেছে যে ঐতিহাসিক গড়গুলির তুলনায় গত তিন বছরে তাদের বিনিয়োগকারীদের প্রায় $400 বিলিয়ন পরিশোধ করতে তহবিল কম পড়েছে৷
তথ্যটি পরের বছর আরও বিনিয়োগ ত্যাগ করা সহ বিনিয়োগকারীদের অর্থ ফেরত দেওয়ার উপায় খুঁজে বের করার জন্য কোম্পানিগুলির উপর ক্রমবর্ধমান চাপকে তুলে ধরে।
কোম্পানিগুলো 2022 সালের শুরু থেকে আকর্ষণীয় দামে লেনদেন বন্ধ করতে সংগ্রাম করছে, যখন ক্রমবর্ধমান সুদের হারের কারণে অর্থায়নের খরচ বেড়ে যায় এবং কোম্পানির মূল্যায়ন কমে যায়।
ডিলমেকার এবং তাদের উপদেষ্টারা আশা করছেন যে 2025 সালে M&A কার্যকলাপ ত্বরান্বিত হবে, সম্ভাব্যভাবে শিল্পকে সাহায্য করবে যাকে পরামর্শদাতা বেইন অ্যান্ড কোং-এর উত্তরাধিকারী চুক্তিতে $3 বিলিয়ন ডলারের “বিশাল ব্যাকলগ” বলেছে যা আগামী বছরগুলিতে বিক্রি করতে হবে৷
খাদ্য পরিবহন জায়ান্ট লিনেজ লজিস্টিকস, এভিয়েশন ইকুইপমেন্ট স্পেশালিস্ট স্ট্যান্ডার্ড অ্যারো এবং ডার্মাটোলজি গ্রুপ গাল্ডারমা সহ এই বছর বেশ কিছু বড় পাবলিক অফার, প্রাইভেট ইক্যুইটি এক্সিকিউটিভদের কোম্পানীগুলিকে সর্বজনীন নেওয়ার আস্থা দিয়েছে, যখন ডোনাল্ড ট্রাম্পের নির্বাচন ওয়াল স্ট্রিটের উচ্ছ্বাসকে বাড়িয়ে দিয়েছে।
তবে কেমব্রিজ অ্যাসোসিয়েটসের বেসরকারি বিনিয়োগের গ্লোবাল হেড আন্দ্রেয়া আউরবাচ সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে এই খাতের সমস্যাগুলি সমাধান করতে কয়েক বছর সময় লাগতে পারে।
“আউটবাউন্ড বাজারের চাকা ঘুরতে শুরু করবে এমন একটি প্রত্যাশা রয়েছে। তবে এটি এক বছরে শেষ হয় না, এটি কয়েক বছর সময় নেবে,” আউরবাচ বলেছিলেন।
প্রাইভেট ইক্যুইটি সংস্থাগুলি বিনিয়োগকারীদের অর্থ ফেরত দেওয়ার জন্য নতুন কৌশল ব্যবহার করেছিল, যখন স্টক বিক্রি করা কঠিন বলে প্রমাণিত হয়েছিল।
তারা তথাকথিত ধারাবাহিক তহবিলের ক্রমবর্ধমান ব্যবহার করেছে – যেখানে একটি তহবিল এক বা একাধিক পোর্টফোলিও কোম্পানির একটি অংশ অন্য তহবিলের কাছে বিক্রি করে, অন্য একটি তহবিলের কাছে যা কোম্পানি পরিচালনা করে – বহির্গমনের পরিকল্পনা করতে।
জেফরিস ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে 2024 সালে ফলো-অন ফান্ড ডিলগুলিতে $58 বিলিয়ন হবে, যা সমস্ত প্রাইভেট ইক্যুইটি প্রস্থানের রেকর্ড 14% প্রতিনিধিত্ব করে। এই তহবিলগুলি 2021 সম্প্রসারণ বছরে সমস্ত বহিঃপ্রবাহের মাত্র 5% জন্য দায়ী, জেফরিস খুঁজে পেয়েছেন।
কিন্তু কিছু প্রাইভেট ইক্যুইটি বিনিয়োগকারী সন্দিহান যে শিল্পটি বর্তমান তহবিলের মূল্যায়নের কাছাকাছি দামে সম্পদ বিক্রি করতে সক্ষম হবে।
“এখানে বিপুল পরিমাণ পুঁজি রয়েছে যা অনুমানে বিনিয়োগ করা হয়েছে যা আর বৈধ নয়,” একটি প্রধান শিল্প বিনিয়োগকারী ফিনান্সিয়াল টাইমসকে বলেছেন।
তারা সতর্ক করেছিল যে 2021 সালে সুদের হার বেড়ে যাওয়ার ঠিক আগে অধিগ্রহণে $1 ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি রেকর্ড অর্জিত হয়েছিল এবং অত্যধিক আশাবাদী মূল্যায়নে কোম্পানিগুলির বইগুলিতে অনেকগুলি চুক্তি করা হয়েছে।
Goldman Sachs সম্প্রতি একটি প্রতিবেদনে উল্লেখ করেছে যে প্রাইভেট ইকুইটি সম্পদের বিক্রয়, যা ঐতিহাসিকভাবে তহবিলের অভ্যন্তরীণ মূল্যায়নের অন্তত 10% প্রিমিয়ামে করা হয়েছিল, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে 10-15% ডিসকাউন্টে করা হয়েছে৷
“(ব্যক্তিগত) পুঁজি সাধারণভাবে এখনও অত্যধিক মূল্যায়ন করা হয়েছে, যা এই পরিস্থিতির দিকে নিয়ে যাচ্ছে যেখানে সম্পদগুলি এখনও বাঁধা আছে,” গোল্ডম্যান শ্যাশ অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের মাইকেল ব্র্যান্ডমায়ার রিপোর্টে বলেছেন।
