বিনামূল্যে আপডেট সঙ্গে অবহিত থাকুন
শুধু সাইন আপ করুন সার্বভৌম বন্ড myFT ডাইজেস্ট – সরাসরি আপনার ইনবক্সে বিতরণ করা হয়েছে।
জাপানি বিনিয়োগকারীরা এক দশকেরও বেশি সময়ের মধ্যে দ্রুততম হারে ইউরো অঞ্চলের সরকারী ঋণ বিক্রি করছে, বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে ব্লকের প্রধান বন্ড হোল্ডারদের একজনের পদক্ষেপ বাজারে তীব্র বিক্রি-অফের দিকে নিয়ে যেতে পারে।
জাপানের অর্থ মন্ত্রণালয় এবং ব্যাংক অফ জাপানের দ্বারা প্রকাশিত এবং গোল্ডম্যান শ্যাস দ্বারা সংকলিত তথ্য অনুসারে – জাপানী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা নভেম্বর থেকে ছয় মাসে নেট বিক্রয় বেড়ে 41 বিলিয়ন ইউরো হয়েছে – সর্বশেষ পরিসংখ্যান প্রকাশিত হবে।
জার্মানির ক্ষমতাসীন জোটের পতন সহ ইউরোপে উচ্চ বন্ডের ফলনের সম্ভাবনা, যার ফলে আগামী মাসে নির্বাচন হতে চলেছে, এবং ফ্রান্সে অশান্তি, যা বাজেট আইনের জরুরি অবস্থার অধীনে কাজ করছে – বিক্রি ত্বরান্বিত করেছে, বিশ্লেষকরা বলছেন। . 26 বিলিয়ন ইউরো সহ ফরাসি বন্ডগুলি এই সময়ের মধ্যে সবচেয়ে বেশি বিক্রি হয়েছিল।
বিক্রির ফলে ঋণগ্রস্ত ইউরোপীয় সরকারগুলির উপর আরও চাপ বেড়েছে যা ইতিমধ্যেই ঋণের খরচ বৃদ্ধির সম্মুখীন হয়েছে। তারা কিভাবে হাইলাইট ক্রমবর্ধমান জাপানি সুদের হার বছরের পর বছর নেতিবাচক অঞ্চলে থাকার পর, তারা বিশ্বজুড়ে আর্থিক বাজারগুলিকে নতুন আকার দিচ্ছে।
Société Générale-এ বিশ্বব্যাপী সম্পদ বরাদ্দের জন্য দায়ী অ্যালাইন বোকোবজা বলেছেন, জাপানি বিনিয়োগকারীদের তাদের দেশে ফিরে আসা “জাপান এবং বিশ্ব বাজারের জন্য একটি গেম চেঞ্জার” প্রতিনিধিত্ব করে।
যদিও জাপানি বিনিয়োগকারীদের নেট বিক্রেতা হয়েছে ইউরোজোন বন্ড গত কয়েক বছর ধরে, সাম্প্রতিক মাসগুলিতে গতি ত্বরান্বিত হয়েছে।
জাপানি বিনিয়োগ প্রবাহ “দীর্ঘদিন ধরে (ইউরোপীয়) সরকারী বন্ডের চাহিদার একটি স্থিতিশীল উত্স” হয়েছে, সম্পদ ব্যবস্থাপক টি রো প্রাইসের অর্থনীতিবিদ টমাসজ উইলাডেক বলেছেন। কিন্তু বাজারগুলি এখন “বন্ড নজরদারির যুগে প্রবেশ করছে” যেখানে “দ্রুত এবং সহিংস বিক্রি-অফ” আরও ঘন ঘন ঘটতে পারে।
রয়্যাল লন্ডন অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের বন্ড ফান্ড ম্যানেজার গ্যারেথ হিল বলেন, এই দৃশ্যকল্পটি “ইওরোপীয় সরকারের বন্ডহোল্ডারদের জন্য দীর্ঘদিন ধরে উদ্বেগের বিষয় ছিল, ঐতিহাসিকভাবে জাপানি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে উচ্চ হোল্ডিংস” এবং এটি বাজারে চাপ সৃষ্টি করতে পারে।
তদুপরি, ইয়েনের মূল্যের সুইংয়ের বিরুদ্ধে হেজিংয়ের ক্রমবর্ধমান ব্যয় বৈদেশিক ঋণকে ক্রমবর্ধমানভাবে আকর্ষণীয় করে তুলেছে। 2022-এর সর্বোচ্চ থেকে নেমে যাওয়া সত্ত্বেও, যখন হেজিং খরচের উপর নির্ভর করা হয়, তখন জাপানি বিনিয়োগকারীদের জন্য ইতালীয় 10-বছরের সরকারি বন্ডের ফলন প্রায় 1 শতাংশের বেশি, নোরিয়াতসু তানজির মতে টোকিওতে মিজুহো সিকিউরিটিজের বন্ড কৌশলবিদ। তিনি ইউরোপীয় ঋণের প্রধান বিক্রেতাদের মধ্যে জাপানের আঞ্চলিক ব্যাঙ্কগুলির দিকে ইঙ্গিত করেছেন।
“জাপানি বিনিয়োগকারীরা নিজেদেরকে বিদেশী বন্ড রাখা উচিত কতটা সম্পর্কে অনেক প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করা আবশ্যক,” আন্দ্রেস সানচেজ Balcazar, Pictet এ গ্লোবাল বন্ড প্রধান, ইউরোপের বৃহত্তম সম্পদ ব্যবস্থাপক বলেন.
নরিনচুকিন – জাপানের সবচেয়ে বড় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একজন – গত বছর বলেছিল যে তারা এই আর্থিক বছরে 10 বিলিয়ন ইয়েনের বেশি মূল্যের বিদেশী বন্ড বিক্রি করার পরিকল্পনা করেছে৷ নভেম্বরে, বিদেশী সরকারী বন্ডের বৃহৎ হোল্ডিংয়ে লোকসান পোস্ট করার পরে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে এটি প্রায় $3 বিলিয়ন ক্ষতি পোষ্ট করেছে।
জাপানি বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে পুলব্যাক বন্ডের ফলনের উপর ঊর্ধ্বমুখী চাপ সৃষ্টি করছে, যা ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক করোনভাইরাস মহামারী চলাকালীন একটি বিশাল জরুরী বন্ড-ক্রয় প্রোগ্রামের পরে তার ব্যালেন্স শীট হ্রাস করার পর থেকে ইতিমধ্যে বেড়েছে, বিশ্লেষকরা বলেছেন।
ফ্রান্স – যা ইউরোপের গভীরতম বন্ড বাজারগুলির মধ্যে একটি এবং ঐতিহাসিকভাবে জাপানি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি প্রিয় হয়েছে কারণ এটি বেঞ্চমার্ক জার্মান ঋণের সাথে তুলনা করে অতিরিক্ত ফলন দেয় – সাম্প্রতিক মাসগুলিতে জাপানের বিশাল বহিঃপ্রবাহ দেখেছে৷
জুন থেকে নভেম্বরের মধ্যে, মিশেল বার্নিয়ারের সরকারের পতনের ফলে, রাজনৈতিক সঙ্কট গভীর হওয়ার সাথে সাথে, জাপানের মোট তহবিল বহিঃপ্রবাহ €26 বিলিয়নে পৌঁছেছে, যা আগের বছরের একই সময়ের মধ্যে মাত্র €4 বিলিয়ন বিক্রি হয়েছিল।
জেপিমরগান অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের গ্লোবাল রেটের প্রধান সিমাস ম্যাক গোরাইন বলেছেন, “ফ্রান্সের ক্রেতার ভিত্তি পরিবর্তিত হয়েছে এতে কোনো সন্দেহ নেই।”
বিগত 20 বছরে, জাপানি বিনিয়োগকারীরা অনেক বন্ড মার্কেটের মূল ভিত্তি হয়ে উঠেছে কারণ অতি-নিম্ন অভ্যন্তরীণ ফলন বিদেশী বিনিয়োগকে আরও আকর্ষণীয় করে তুলেছে, যেমন পেনশন তহবিলের মতো বৃহৎ বিনিয়োগকারীদের জন্য যাদের নিরাপদ সার্বভৌম ঋণ কেনা প্রয়োজন।
IMF অনুসারে, জাপানী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা মোট বিদেশী বন্ড হোল্ডিং 2020 সালের শেষের দিকে তাদের সর্বোচ্চ $3 ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।
যাইহোক, জাপানি বিনিয়োগকারীরা অভ্যন্তরীণ রিটার্ন খুঁজতে শুরু করলে, গত পাঁচ বছরে তাদের বৈশ্বিক ঋণ সিকিউরিটিজগুলির নেট ক্রয় মোট $15 বিলিয়নে কমেছে – যা তারা গত বছর এই ধরনের কেনাকাটার প্রায় $500 বিলিয়ন থেকে অনেক দূরে। আগের পাঁচ বছর, এক্সান্টে ম্যাক্রো কৌশলবিদ অ্যালেক্স ইট্রার হিসাব অনুযায়ী।
“যদিও জাপানি বন্ডগুলি অতীতে দেশীয় বিনিয়োগকারীদের কাছে বেশ আকর্ষনীয় ছিল, এখন সেগুলি আরও আকর্ষণীয়,” বলেছেন JPMorgan-এর Gorain৷ “এটি একটি কাঠামোগত পরিবর্তন।”
