বিনামূল্যের সম্পাদকের ডাইজেস্ট আনলক করুন
এফটি সম্পাদক রাউলা খালাফ এই সাপ্তাহিক নিউজলেটারে তার প্রিয় গল্পগুলি নির্বাচন করেছেন।
সক্রিয় উদ্যোগ মূলধন বিনিয়োগকারীদের সংখ্যা 2021 সালে সর্বোচ্চ হওয়ার পর থেকে এক চতুর্থাংশেরও বেশি কমে গেছে, কারণ ঝুঁকি-প্রতিরোধী আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি তাদের অর্থ সিলিকন ভ্যালির বৃহত্তম কোম্পানিগুলিতে ফোকাস করে৷
এর গণনা ভিসি 2024 সালে ইউএস-ভিত্তিক কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ কমে 6,175-এ দাঁড়িয়েছে – যার অর্থ 2021 সালে 8,315-এর শীর্ষ থেকে 2,000-এর বেশি নিষ্ক্রিয় হয়ে গেছে, ডেটা প্রদানকারী পিচবুক অনুসারে।
এই প্রবণতাটি মেগা-কোম্পানীর একটি ছোট গোষ্ঠীতে শক্তি কেন্দ্রীভূত করেছে এবং বেঁচে থাকার লড়াইয়ে ক্ষুদ্র উদ্যোগ পুঁজিপতিদের ছেড়ে দিয়েছে। এটি মার্কিন ভেঞ্চার মার্কেটের গতিশীলতাকেও বিকৃত করেছে, যার ফলে স্পেসএক্স, ওপেনএআই, ডেটাব্রিক্স এবং স্ট্রাইপের মতো স্টার্টআপগুলিকে অনেক বেশি সময় ধরে ব্যক্তিগত থাকতে দেয়। দূরে চিপিং ছোট ব্যবসার জন্য অর্থায়ন বিকল্প।
পিচবুক অনুসারে, 2024 সালে মার্কিন ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বিনিয়োগকারীদের দ্বারা উত্থাপিত $71 বিলিয়ন ডলারের অর্ধেকের বেশি মাত্র নয়টি কোম্পানি সংগ্রহ করেছিল। জেনারেল ক্যাটালিস্ট, অ্যান্ড্রেসেন হোরোভিটজ, আইকনিক গ্রোথ এবং থ্রাইভ ক্যাপিটাল একাই 2024 সালে $25 বিলিয়নের বেশি সংগ্রহ করেছে।
অনেক কোম্পানি 2024-এ তোয়ালে নিক্ষেপ করেছে। কাউন্টডাউন ক্যাপিটাল, একটি প্রাথমিক পর্যায়ের প্রযুক্তি বিনিয়োগকারী, ঘোষণা করেছে যে এটি প্রস্থান করবে এবং অবিনিয়োগকৃত পুঁজি জানুয়ারিতে তার সমর্থকদের কাছে ফিরিয়ে দেবে। ফাউন্ড্রি গ্রুপ, একটি 18 বছর বয়সী ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম যার ব্যবস্থাপনায় প্রায় $3.5 বিলিয়ন সম্পদ রয়েছে, 2022 সালে উত্থাপিত $500 মিলিয়ন তহবিল হবে এটি শেষ।
“এখানে একেবারেই ভেঞ্চার ক্যাপিটাল একত্রীকরণ হয়েছে,” বলেছেন জন চেম্বারস, প্রাক্তন সিসকো প্রধান নির্বাহী এবং স্টার্ট আপ ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম JC2 ভেনচারের প্রতিষ্ঠাতা৷
“বড় (টাইপ) আন্দ্রেসেন হোরোভিটজSequoia (ক্যাপিটাল), Iconiq, Lightspeed (ভেঞ্চার পার্টনারস) এবং NEA ঠিক থাকবে এবং চলতে থাকবে,” তিনি বলেছিলেন। কিন্তু তিনি যোগ করেছেন যে ভেঞ্চার ক্যাপিটালিস্টরা যারা 2021 সালের আগে কম সুদের হারের পরিবেশে বড় রিটার্ন সুরক্ষিত করতে অক্ষম ছিল তারা সংগ্রাম করবে কারণ “এটি একটি কঠিন বাজার হবে।”
একটি কারণ হল প্রাথমিক পাবলিক অফার এবং অধিগ্রহণের একটি নাটকীয় মন্থরতা – সাধারণ মাইলফলক যেখানে বিনিয়োগকারীরা স্টার্ট-আপগুলি থেকে মুনাফা অর্জন করে। এটি ভিসি থেকে তাদের “সীমিত অংশীদার” – বিনিয়োগকারীদের যেমন পেনশন তহবিল, ফাউন্ডেশন এবং অন্যান্য প্রতিষ্ঠানের কাছে পুঁজির প্রবাহকে বাধা দিয়েছে।
“গত 25 বছরে পুরো শিল্প জুড়ে মূলধন ফেরত দেওয়ার সময় অনেক বেশি হয়ে গেছে,” অনেক বড় মার্কিন ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্মের একটি এলপি বলেছেন। “1990-এর দশকে, আপনার টাকা ফেরত পেতে সম্ভবত সাত বছর লেগেছিল। এখন এটি সম্ভবত প্রায় 10 বছর।”
কিছু এলপি ধৈর্য হারিয়ে ফেলেছে। 2024 সালে উত্তর আমেরিকার কোম্পানিগুলির দ্বারা সংগ্রহ করা $71 বিলিয়ন গত সাত বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন পরিমাণ এবং 2021 সালে সংগ্রহ করা মোটের দুই-পঞ্চমাংশেরও কম।
ছোট এবং ছোট ভিসি সংস্থাগুলি আরও তীব্রভাবে চাপ অনুভব করেছে, কারণ এলপিগুলি নতুন পরিচালকদের বা যারা কখনও পুঁজি ফেরত দেয়নি তাদের ক্ষেত্রে সুযোগ নেওয়ার পরিবর্তে দীর্ঘ ট্র্যাক রেকর্ড এবং যাদের সাথে তাদের পূর্ব-বিদ্যমান সম্পর্ক রয়েছে তাদের জন্য বরাদ্দ করা বেছে নিয়েছে। তাদের সমর্থকরা।
পিচবুকের প্রধান ভেঞ্চার ক্যাপিটাল বিশ্লেষক কাইল স্ট্যানফোর্ড বলেছেন, “অ্যান্ড্রিসেন বা সিকোইয়া ক্যাপিটালে অর্থ বিনিয়োগের জন্য কেউ বরখাস্ত হয় না।” “আপনি যদি সাইন আপ না করেন (বর্তমান তহবিলে বিনিয়োগ করতে), আপনি পরেরটিতে আপনার স্থান হারাতে পারেন: এজন্য আপনাকে বহিস্কার করা হবে।”
স্ট্যানফোর্ড অনুমান করেছে যে মাঝারি আকারের ভিসিগুলির ব্যর্থতার হার 2025 সালের মধ্যে ত্বরান্বিত হবে যদি সেক্টরটি এলপিগুলিতে তার আয় বাড়ানোর উপায় খুঁজে না পায়।
“ভেঞ্চার ক্যাপিটাল একটি দুর্লভ ইকোসিস্টেম এবং অব্যাহত থাকবে যেখানে কোম্পানিগুলির একটি নির্বাচিত গ্রুপ ধারাবাহিকভাবে সবচেয়ে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ সুযোগগুলি অ্যাক্সেস করে,” 24 বছর বয়সী ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম লাক্স ক্যাপিটাল আগস্টে তার এলপিগুলিকে লিখেছিল৷ “নতুন প্রবেশকারীদের অধিকাংশই আর্থিক মূর্খের কাজের সাথে জড়িত। আমরা আশা করছি 30-50 শতাংশ ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম ব্যবসার বাইরে চলে যাবে।
