ফেডারেল রিজার্ভ হার কমিয়েছে, কিন্তু ‘হাকিশ’ পূর্বাভাস স্টককে আঘাত করেছে এবং ডলারের লাফিয়েছে

ফেডারেল রিজার্ভ শতকরা এক চতুর্থাংশ পয়েন্ট সুদের হার কমিয়েছে কিন্তু পরের বছর শিথিল হওয়ার ধীর গতির ইঙ্গিত দিয়েছে, ডলারকে দুই বছরের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পাঠিয়েছে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং আন্তর্জাতিক স্টকগুলিতে বিক্রি বন্ধের সূত্রপাত করেছে।

বুধবার ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি কমাতে ভোট দিয়েছে রেফারেল ফি 4.25-4.5 শতাংশের পরিসরে, এটি টানা তৃতীয় কাট। ক্লিভল্যান্ড ফেডের প্রেসিডেন্ট বেথ হ্যাম্যাক রেট স্থিতিশীল রাখতে পছন্দ করে বিপক্ষে ভোট দিয়েছেন।

2025 সালের হারের জন্য কর্তৃপক্ষের অনুমান পূর্বের পূর্বাভাসের চেয়ে কম কাটের দিকে নির্দেশ করে, অধ্যবসায়ের বিষয়ে তাদের উদ্বেগকে নির্দেশ করে মুদ্রাস্ফীতি. এই উদ্বেগের একটি চিহ্ন হিসাবে, নীতিনির্ধারকরা আগামী বছরের জন্য তাদের মূল্যস্ফীতির অনুমান বাড়িয়েছে।

“এটি ফেডের কাছ থেকে একটি স্পষ্ট আক্রমণাত্মক বার্তা ছিল,” ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকার জ্যেষ্ঠ মার্কিন অর্থনীতিবিদ আদিত্য ভাভে বলেছেন, কিছু অর্থনীতিবিদদের দ্বারা প্রত্যাশিত তিনটির পরিবর্তে 2025 সালে দুই কোয়ার্টার পয়েন্ট রেট কমানোর কর্মকর্তাদের পূর্বাভাস একটি প্রতিনিধিত্ব করে। “পাইকারি পরিবর্তন”।

JPMorgan চেজ, মার্কিন বন্ড বাজারের অন্যতম বড় খেলোয়াড়, উল্লেখ করেছেন যে অর্থের বাজার এখন 2025 সালে মাত্র 0.31 শতাংশ পয়েন্ট কাটের দিকে নির্দেশ করছে৷ ব্যাঙ্ক বলেছে যে এটি 0.75 শতাংশ পয়েন্টের পূর্বাভাসের চেয়ে “উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি আক্রমণাত্মক” ছিল, হাইলাইট করে পরিবর্তনের স্কেল।

S&P 500 সূচক প্রায় 3% এবং প্রযুক্তি-ভারী Nasdaq কম্পোজিট 3.6% পতনের সাথে ওয়াল স্ট্রিট স্টকগুলি এই সিদ্ধান্তের পরে তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে। শক্তিশালী 2024 স্টক সমাবেশ থেকে অনেক বড় বিজয়ী ফিরে এসেছেন। এলন মাস্কের অটোমেকার টেসলা 8.3% কমেছে, ফেসবুকের মূল মেটা 3.6% এবং অ্যামাজন 4.6% ছেড়ে দিয়েছে।

মার্কিন অর্থনীতিতে ওঠানামার জন্য বিশেষভাবে সংবেদনশীল হিসাবে বিবেচিত পাবলিকলি ট্রেড করা ছোট কোম্পানির স্টকগুলি একটি কঠিন আঘাত করেছে, রাসেল 2000 সূচককে 4.4 শতাংশ নিচে টেনেছে।

এশিয়ান স্টক মার্কেটগুলি বৃহস্পতিবার শুরুর ট্রেডিংয়ে পড়েছিল, দক্ষিণ কোরিয়ান এবং তাইওয়ানের বেঞ্চমার্কগুলি যথাক্রমে 1.8% এবং 1.6% পতনের সাথে।

মার্কিন সরকারের বন্ডের দামও কমেছে, নীতি-সংবেদনশীল দুই বছরের ট্রেজারি ইল্ড 0.11 শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে 4.35% হয়েছে। ছয়টি মুদ্রার ঝুড়ির বিপরীতে ডলার 1.2% লাফিয়েছে, নভেম্বর 2022 থেকে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে।

গত মাসে ডোনাল্ড ট্রাম্পের নির্বাচনে জয়লাভের পর থেকে মার্কিন মুদ্রার দাম বেড়েছে যে শুল্ক মূল্যস্ফীতিকে আরও ধাক্কা দেবে, কিন্তু বুধবারের ফেডের সিদ্ধান্ত “আগুনে আরও জ্বালানি যোগ করবে,” ওয়েলস ফার্গোর সিনিয়র অর্থনীতিবিদ মাইক পুগলিজ বলেছেন৷

মার্কিন মুদ্রার বিপরীতে দক্ষিণ কোরিয়ার ওন 15 বছরের সর্বনিম্নে নেমে এসেছে, যখন জাপানি ইয়েন ডলার প্রতি 0.5% দুর্বল হয়ে 154.5 ইয়েন হয়েছে।

বুধবারের সিদ্ধান্তের পর, ফেডের চেয়ারম্যান জে পাওয়েল বলেছিলেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি সেটিংস “উল্লেখযোগ্যভাবে কম সীমাবদ্ধ” এবং নীতিনির্ধারকরা আরও সহজ করার বিষয়ে বিবেচনা করার সময় “আরও সতর্ক” হতে পারে। ডিসেম্বরের সিদ্ধান্তটি আগের বৈঠকের তুলনায় “ঘনিষ্ঠ” ছিল, তিনি বলেছিলেন।

মুদ্রাস্ফীতি “পাশে” চলছিল, পাওয়েল যোগ করেছেন, যখন শ্রমবাজারের ঝুঁকি “হ্রাস” হয়েছে।

ফেডের লক্ষ্য হল ভোক্তাদের চাহিদা এবং ব্যবসায়িক কার্যকলাপের উপর পর্যাপ্ত চাপ প্রয়োগ করা যাতে মুদ্রাস্ফীতিকে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের 2% লক্ষ্যমাত্রার দিকে ঠেলে দেওয়া হয় যাতে চাকরির বাজার বা বৃহত্তর অর্থনীতিকে আঘাত না করে।

মূল ব্যক্তিগত খরচের মূল্য সূচক, ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক যা খাদ্য এবং শক্তির দাম বাদ দেয়, অক্টোবরে 2.8% বার্ষিক হারে বেড়েছে।

মূল্যস্ফীতি 2 শতাংশের উপরে স্থবির হওয়ার বিষয়ে উদ্বেগগুলি ফেড কর্মকর্তাদের 2025 সালে অর্ধ শতাংশ পয়েন্ট কমানোর প্রজেক্টে অবদান রেখেছে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মূল হারকে 3.75-4 শতাংশে নিয়ে যাবে।

পাওয়েল আরও উল্লেখ করেছেন যে কর্মকর্তারা তাদের পূর্বাভাসে ট্রাম্পের পরিকল্পিত নীতিগুলি সম্পর্কে অনুমানগুলি অন্তর্ভুক্ত করতে শুরু করেছেন।

চারজন আইনপ্রণেতা পরের বছর এক বা কোন ত্রৈমাসিক-শতাংশ-পয়েন্ট কাটের পূর্বাভাস দিয়েছেন। ফেড কর্মকর্তারা সেপ্টেম্বরে প্রকাশিত তাদের আগের “ডট প্লট”-এ রেট কমানোর পূর্ণ শতাংশ পয়েন্ট পূর্বাভাস দিয়েছেন।

বুধবারের অনুমানগুলি দেখায় যে বেশিরভাগ নীতিনির্ধারকরা আশা করেছিলেন যে 2026 সালের শেষ নাগাদ বেস রেট 3.25-3.5 শতাংশে নেমে আসবে, যা আগের পূর্বাভাসেরও উপরে।

তারা 2025 এবং 2026 সালে অন্তর্নিহিত মুদ্রাস্ফীতির জন্য তাদের পূর্বাভাস যথাক্রমে 2.5 শতাংশ এবং 2.2 শতাংশে উন্নীত করেছে এবং আগামী তিন বছরে বেকারত্বের হার 4.3 শতাংশে স্থিতিশীল হবে বলে ভবিষ্যদ্বাণী করেছে।

ফেড সেপ্টেম্বরে একটি উল্লেখযোগ্য অর্ধ-পয়েন্ট কাট দিয়ে রেট কমানোর একটি চক্র শুরু করেছিল, কিন্তু চাকরির বাজার সম্পর্কে আশঙ্কা তখন থেকে হ্রাস পেয়েছে এবং অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি উন্নত হয়েছে। উচ্চতর অর্থায়নের খরচের মুখে অর্থনীতির স্থিতিস্থাপকতা নীতিনির্ধারকদের গণনাকে বদলে দিয়েছে, কারণ তারা একটি “নিরপেক্ষ” হার খুঁজে বের করার চেষ্টা করে যা বৃদ্ধিকে সীমাবদ্ধ করে না বা এটিকে খুব বেশি বাড়ায় না।

কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক সাম্প্রতিক কাটগুলিকে আর্থিক নীতির একটি “পুনঃনির্মাণ” হিসাবে বর্ণনা করেছে যা 2022 সালে মূল্যস্ফীতিকে প্রায় 7% এর শীর্ষ থেকে নামিয়ে আনার সাফল্যকে প্রতিফলিত করে।

পাওয়েল বুধবার বলেছিলেন যে ফেড একটি “প্রক্রিয়ার নতুন পর্যায়ে” ছিল কারণ ঋণ নেওয়ার খরচ নিরপেক্ষ হারের কাছাকাছি চলে গেছে।

ফেড কর্মকর্তারা আবার সেই অনুমানটিকে নিরপেক্ষ হারে উত্থাপন করেছেন, বেশিরভাগই এখন এটিকে 3% এ রেখেছে, যা এক বছর আগে 2.5% ছিল।

শুল্ক বাড়ানো, অভিবাসীদের বিতাড়ন এবং কর ও প্রবিধান কমানোর প্রতিশ্রুতি দেওয়ার পর ট্রাম্প হোয়াইট হাউসে ফিরে আসার কয়েক সপ্তাহ আগে ফেড বৈঠকটি হয়েছিল। অর্থনীতিবিদ সম্প্রতি ফাইন্যান্সিয়াল টাইমস গবেষণা করেছে নীতির মিশ্রণ উচ্চ মূল্যস্ফীতি এবং বৃদ্ধির ক্ষতির একটি নতুন লড়াই শুরু করতে পারে।

নিউ ইয়র্কে ইভা জিয়াওর অতিরিক্ত প্রতিবেদন