বিনামূল্যের সম্পাদকের ডাইজেস্ট আনলক করুন
এফটি সম্পাদক রাউলা খালাফ এই সাপ্তাহিক নিউজলেটারে তার প্রিয় গল্পগুলি নির্বাচন করেছেন।
বিনিয়োগের জগতে আপনি কোথায় দাঁড়িয়ে আছেন তার উপর নির্ভর করে, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ব্যবসা হয় ভয়ানক স্বাস্থ্যের মধ্যে রয়েছে বা একটি অস্তিত্ব সংকটের মুখোমুখি।
আজকাল প্রযুক্তি খাতের অনেক লোকের মতো, প্রথমবারের বিনিয়োগকারীরা যতটা সম্ভব কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তাকে সমর্থন করেছে। সর্বশেষ প্রমাণ এই সপ্তাহের সংবাদের সাথে এসেছে যে ডেটাব্রিক্স, বিপুল পরিমাণ ডেটা সংগ্রহ এবং বিশ্লেষণের জন্য সফ্টওয়্যার সরবরাহকারী, উত্থাপিত আরও 10 বিলিয়ন ডলার, যা এখন পর্যন্ত সবচেয়ে বড় বেসরকারি বিনিয়োগের একটি।
ওয়াল স্ট্রিটের অংশগ্রহণের প্রয়োজন হবে এমন বড় অঙ্কের বিনিয়োগ করতে তাদের ইচ্ছুকতা দেখায় যে কীভাবে কিছু বড় উদ্যোগ বিনিয়োগকারীদের একটি স্বতন্ত্র ঔদ্ধত্যের সাথে এআই বুম নেভিগেট করছে।
কিন্তু দ্বিগুণ এআই সাধারণভাবে স্টার্ট-আপ বিনিয়োগের বিশ্বের জন্য গুরুতর বদহজমের সময়কালের সাথে মিলে যায়। শিল্পটি সবেমাত্র উদ্যোগের Zirp যুগের একটি বিশাল অত্যধিক বিনিয়োগের মধ্য দিয়ে তার পথ তৈরি করতে শুরু করেছে – যে সময়টি 2021 সালে শেষ হয়েছিল যখন একটি শূন্য সুদের হার নীতি প্রযুক্তি স্টার্ট-আপগুলিতে পুঁজির বন্যা নিয়ে এসেছিল।
এটি প্রায় $2.5 বিলিয়ন প্রাইভেট ইউনিকর্ন, বা $1 বিলিয়ন বা তার বেশি মূল্যের সংস্থাগুলিতে বাঁধা রেখেছিল। পিচবুক অনুসারে, অন্ততপক্ষে এই সংস্থাগুলি তাদের সর্বশেষ তহবিল সংগ্রহের পরে দাবি করা সম্মিলিত পরিমাণ। প্রাথমিক পাবলিক অফার বা M&A বাজারের মাধ্যমে এই টোকেনগুলি থেকে লাভ করার চেষ্টা করার ক্ষেত্রে, রিটার্ন সম্ভবত অনেক কম হবে। চূড়ান্ত হিসাবের পরে উদ্যোক্তা ব্যবসার কতটা স্থির থাকবে তা বলা কঠিন।
প্রথমে, AI-তে বাজির স্কেল বিবেচনা করুন। ডেটা ব্লক বাড়ানোর সিদ্ধান্ত নিয়েছে শেষ রাউন্ডে $3 বিলিয়ন থেকে $4 বিলিয়নের মধ্যে, কিন্তু প্রধান নির্বাহী আলী ঘোডসি বলেছেন যে বিনিয়োগকারীরা $19 বিলিয়ন প্রস্তাব করেছে (তিনি মোটামুটিভাবে পার্থক্যটি ভাগ করার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন)।
চাহিদার অপ্রতিরোধ্য স্তরের পরিপ্রেক্ষিতে, ডেটাব্রিক্সের সর্বশেষ মূল্যায়নটি অদ্ভুত বলে মনে হচ্ছে না। নতুন অর্থ যোগ করার আগে $52 বিলিয়ন মূল্যের, এটি 15 মাস আগে $43 বিলিয়ন থেকে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং এটি তার বার্ষিক রাজস্ব হারের প্রায় 17 গুণের সমতুল্য – একটি ক্রমবর্ধমান কোম্পানির জন্য প্রতি বছর 60% আপত্তিজনক নয়।
$1 বিলিয়ন বা তার বেশি প্রাইভেট ফাইন্যান্সিং রাউন্ড একসময় বিরল ঘটনা ছিল। এই ছাঁচ ভাঙতে SoftBank-এর ভিশন ফান্ড এবং মুষ্টিমেয় বিশেষায়িত দেরী-পর্যায়ের বিনিয়োগ গোষ্ঠীর বিশাল উচ্চাকাঙ্ক্ষা নিয়েছে। এখন, থ্রাইভ ক্যাপিটালের মতো বিনিয়োগকারীরা, যা ডাটাব্রিক্স রাউন্ডের নেতৃত্ব দিয়েছে, একা $1 বিলিয়ন বিনিয়োগ করতে পেরে গর্বিত৷
গত দুই বছরে, এআই মডেল নির্মাতা ওপেনএআই, অ্যানথ্রপিক এবং এলন মাস্কের xAI তাদের মধ্যে প্রায় $40 বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে। অন্যান্য বড় বিনিয়োগ রাউন্ড শুধুমাত্র এই সপ্তাহে $500 মিলিয়ন অন্তর্ভুক্ত বিভ্রান্ত করাএকটি AI-চালিত সার্চ ইঞ্জিন এবং $333 মিলিয়ন Vultr জন্যAI সমর্থন করার জন্য বিশেষায়িত ক্লাউড ডেটা সেন্টার পরিচালনাকারী কোম্পানিগুলির একটি নতুন গ্রুপের অংশ৷
AI-এর জন্য ব্যক্তিগত সমর্থনে এই উচ্ছ্বাসকে আরও বেশি উল্লেখযোগ্য করে তোলে তা হল এটি উদ্যোক্তা বিনিয়োগে একটি বিস্তৃত পতনের প্রেক্ষাপটে আসে। 2021 সালের বুম ইয়ারের তুলনায়, সুদের হার চক্র পরিবর্তন হওয়ার আগে, পিচবুক অনুসারে, দুই বছর পরে বিনিয়োগ করা উদ্যোগ মূলধনের পরিমাণ 55% কমে $161 বিলিয়ন হয়েছে। এই বছরের প্রথম নয় মাসে, অর্ধেকেরও কম বিনিয়োগকারী 2021 সালের সমস্ত তুলনায় চুক্তি সম্পন্ন করেছে।
কম কিন্তু বৃহত্তর তহবিল, সর্বদা-বৃহত্তর পরিমাণে কোম্পানিগুলির একটি সঙ্কীর্ণ পরিসরে পাম্প করে, প্রায় সবকটিই AI: যে মডেলের ভিত্তিতে উদ্যোগটি প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল তার থেকে অনেক দূরে, বিনিয়োগের জন্য অল্প পরিমাণে বীজ ভুট্টা ছড়িয়ে দেওয়া, আশা করি যে মাঝে মাঝে বড় আঘাত অনেক ভুলের জন্য তৈরি করবে।
কিন্তু ভিসিদের নিজেদের সম্পর্কে যে ধারণা ছিল তা বদলে গেছে। বিভিন্ন উপায়ে, প্রযুক্তির জন্য প্রাইভেট পুঁজিবাজার এখন ওয়াল স্ট্রিটের প্রতিদ্বন্দ্বী। রিটার্নের হারগুলি অগত্যা হ্রাস পাবে কারণ অনেক বেশি পরিপক্ক কোম্পানিগুলিতে প্রচুর পরিমাণে মূলধন স্থাপন করা হয়, যদিও সফল বিনিয়োগকারীরা নিঃসন্দেহে ইঙ্গিত দেবে যে তারা অন্যান্য সম্পদ শ্রেণিতে বিনিয়োগকারী একই আকারের তহবিলের তুলনায় আরও ভাল রিটার্ন অর্জন করতে সক্ষম হবে।
অন্য অনেক ভেঞ্চার ক্যাপিটালিস্টদের জন্য, পরিস্থিতি প্রায় সংকটজনক হয়ে উঠেছে। 2021 সালে একটি সংক্ষিপ্ত বুমের পরে, কৌশলগত ক্রেতাদের কাছে আইপিও এবং বিক্রয় ক্লিফ থেকে পড়ে গেছে। কম টাকা ফেরত পাওয়ায়, অনেক বিনিয়োগকারী যারা ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ড সমর্থন করে তারা বেশি বিনিয়োগ করতে ইচ্ছুক নয়। অনেক স্টার্ট-আপ যারা বুমের সময় ইউনিকর্ন স্ট্যাটাস অর্জন করেছিল তারা কম মূল্যায়নে আরও অর্থ সংগ্রহ করার পরিবর্তে খরচ কমিয়ে অর্থ সংরক্ষণ করবে। এটি সিস্টেমে তার পথ কাজ করার জন্য কিছু সময় লাগবে, কিন্তু বাস্তবতা – যে অনেক Zirp মূল্যায়ন আর সমর্থনযোগ্য নয় – অনিবার্য হবে।
জায়ান্ট এআই তহবিলের সর্বশেষ রাউন্ডের বিনিয়োগকারীরা একই রকম ভাগ্য থেকে বাঁচার আশা করছেন। Databricks এর মতো কোম্পানি, যা বলে যে এই ত্রৈমাসিকে নগদ প্রবাহ ইতিবাচক হবে, তারা ইতিমধ্যেই একটি আইপিওর জন্য প্রস্তুত বলে মনে হচ্ছে৷ এটি 2025 কে সর্বশেষ ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ইনভেস্টমেন্ট ক্রেজের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ বছর করে তুলতে পারে।
