ওয়াশিংটন – ফেডারেল রিজার্ভ বুধবার তার মূল সুদের হার শতকরা এক চতুর্থাংশ পয়েন্ট কমিয়েছে, এটি পরপর তৃতীয় হ্রাস এবং একটি যা আসন্ন বছরগুলিতে অতিরিক্ত কাটার বিষয়ে সতর্কতা নিয়ে এসেছিল।
বাজারগুলির দ্বারা ব্যাপকভাবে প্রত্যাশিত একটি পদক্ষেপে, ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি তার রাতারাতি সুদের হারকে 4.25%-4.5% এর লক্ষ্যমাত্রায় কমিয়েছে, যা ডিসেম্বর 2022-এ ছিল, যখন রেট বাড়ছিল।
যদিও সিদ্ধান্তটি নিয়ে সামান্যই ষড়যন্ত্র ছিল, মূল প্রশ্ন ছিল ফেড তার ভবিষ্যৎ অভিপ্রায় সম্পর্কে কী ইঙ্গিত দেবে, এই কারণে যে মুদ্রাস্ফীতি ধারাবাহিকভাবে লক্ষ্যের উপরে থাকে এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বেশ দৃঢ়, শর্তগুলি যা সাধারণত নীতি সহজ করার সাথে মিলে না .
25 বেসিস পয়েন্ট কাট উপস্থাপন করার সময়, ফেড ইঙ্গিত দিয়েছে যে এটি সম্ভবত 2025 সালে আরও দুইবার কাটবে, পৃথক সদস্যদের ভবিষ্যতের হার প্রত্যাশার নিবিড়ভাবে দেখা “ডট প্লট” ম্যাট্রিক্স অনুসারে। সেপ্টেম্বরে চার্টটি সর্বশেষ আপডেট করার সময় দুটি কাট কমিটির উদ্দেশ্যকে অর্ধেকে কাটানোর ইঙ্গিত দেয়।
ত্রৈমাসিক-পয়েন্ট বৃদ্ধি অনুমান করে, কর্তৃপক্ষ 2026 সালে আরও দুটি এবং 2027 সালে আরেকটি হ্রাসের ইঙ্গিত দিয়েছে। দীর্ঘমেয়াদে, কমিটি “নিরপেক্ষ” তহবিলের হারকে 3%, সেপ্টেম্বর আপডেটের উপরে 0.1 শতাংশ পয়েন্ট দেখে, কারণ স্তরটি ধীরে ধীরে ওঠানামা করেছে . এই বছর বড়।
“আজকের পদক্ষেপের সাথে, আমরা আমাদের নীতির হার সর্বোচ্চ থেকে এক শতাংশ কমিয়েছি, এবং আমাদের নীতিগত অবস্থান এখন উল্লেখযোগ্যভাবে কম সীমাবদ্ধ,” বলেছেন রাষ্ট্রপতি৷ জেরোম পাওয়েল বলেন সভা-পরবর্তী সংবাদ সম্মেলন. “সুতরাং আমরা আমাদের বেস রেটে আরও সমন্বয় বিবেচনা করার সময় আরও সতর্ক হতে পারি।”
“আজ একটি আরও কঠিন সিদ্ধান্ত ছিল, কিন্তু আমরা সিদ্ধান্ত নিয়েছি যে এটি সঠিক সিদ্ধান্ত ছিল,” তিনি যোগ করেছেন।
শেয়ার বিক্রি হয়েছে ফেডের ঘোষণার পর ট্রেজারি ফলন বেড়েছে। সিএমই গ্রুপের ফেডওয়াচের পরিমাপ অনুসারে, ফিউচারের দাম 2025 সালে একটি ত্রৈমাসিক-পয়েন্ট হ্রাসের সম্ভাবনা কমিয়ে দিয়েছে।
“আমরা এখানে পৌঁছানোর জন্য খুব দ্রুত এগিয়ে গিয়েছিলাম এবং আমি মনে করি সামনের দিকে আমরা অবশ্যই ধীর গতিতে এগিয়ে যাব,” পাওয়েল বলেছেন।
একটি সারিতে দ্বিতীয় বৈঠকের জন্য, একজন FOMC সদস্য দ্বিমত পোষণ করেন: ক্লিভল্যান্ড ফেডের প্রেসিডেন্ট বেথ হ্যাম্যাক ফেডকে আগের হার বজায় রাখতে চেয়েছিলেন। গভর্নর মিশেল বোম্যান নভেম্বরে না ভোট দেন, 2005 সাল থেকে প্রথমবার একজন গভর্নর শুল্কের সিদ্ধান্তের বিরুদ্ধে ভোট দিয়েছেন।
ফেডারেল তহবিলের হার নির্ধারণ করে যে রাতারাতি ঋণের জন্য ব্যাঙ্কগুলি একে অপরকে কী চার্জ করে, তবে এটি গাড়ি ঋণ, ক্রেডিট কার্ড এবং বন্ধকের মতো বিভিন্ন ভোক্তা ঋণকেও প্রভাবিত করে।
সভা-পরবর্তী বিবৃতিটি আরও রেট পরিবর্তনের “ব্যাপ্তি এবং সময়” সংক্রান্ত একটি সামঞ্জস্য ব্যতীত সামান্য পরিবর্তিত হয়েছে, নভেম্বরের মিটিং থেকে ভাষার সামান্য পরিবর্তন। গোল্ডম্যান শ্যাক্স বলেছেন যে সমন্বয় “ভবিষ্যতে হার কমানোর একটি ধীর গতির পরামর্শ দেয়।”
অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি পরিবর্তন
কমিটি 2024 সালে মোট দেশীয় পণ্যের প্রবৃদ্ধির জন্য তার অনুমান বৃদ্ধি করে 2.5%, সেপ্টেম্বরের অর্ধ শতাংশ পয়েন্টের উপরে থাকা সত্ত্বেও এই কাটটি ঘটেছে। যাইহোক, পরবর্তী বছরগুলিতে, কর্মকর্তারা আশা করেন যে জিডিপি 1.8% এর দীর্ঘমেয়াদী অভিক্ষেপে ধীর হবে।
অর্থনৈতিক অনুমানগুলির সংক্ষিপ্তসারের অন্যান্য পরিবর্তনের কারণে কমিটি এই বছর তার প্রত্যাশিত বেকারত্বের হারকে 4.2% এ নামিয়ে এনেছে, যখন শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতি এবং অন্তর্নিহিত মুদ্রাস্ফীতি, ফেডের পছন্দের গেজ অনুসারে, 2.4% এবং 2.8 এর সংশ্লিষ্ট অনুমানের জন্য উচ্চতর ঠেলে দেওয়া হয়েছিল। %, সেপ্টেম্বরের অনুমান থেকে সামান্য উপরে এবং ফেডের 2% লক্ষ্যের উপরে।
কমিটির সিদ্ধান্ত এসেছে যেহেতু মুদ্রাস্ফীতি শুধুমাত্র কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের লক্ষ্যমাত্রার উপরেই রয়ে গেছে তাই নয়, চতুর্থ ত্রৈমাসিকে আটলান্টা ফেডের দ্বারা অর্থনীতি 3.2% হারে বৃদ্ধির অনুমান করা হয়েছে এবং বেকারত্বের হার প্রায় 4% এ দাঁড়িয়েছে।
যদিও এই শর্তগুলি ফেডের হার বাড়ানো বা বজায় রাখার সাথে আরও সামঞ্জস্যপূর্ণ, নীতিনির্ধারকরা রেটগুলি খুব বেশি রাখা এবং অর্থনীতিতে অপ্রয়োজনীয় মন্দার ঝুঁকি নিয়ে সতর্ক। সামষ্টিক অর্থনৈতিক তথ্য অন্যথায় ইঙ্গিত করা সত্ত্বেও, এই মাসের শুরুর দিকে একটি ফেড রিপোর্ট উল্লেখ করেছে যে সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি শুধুমাত্র “সামান্য” বৃদ্ধি পেয়েছে, মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস এবং নিয়োগের ধীরগতির লক্ষণ রয়েছে।
উপরন্তু, ফেডকে প্রেসিডেন্ট-নির্বাচিতদের অধীনে রাজস্ব নীতির প্রভাব মোকাবেলা করতে হবে। ডোনাল্ড ট্রাম্পযা শুল্ক, ট্যাক্স কমানো এবং গণ বিতাড়নের পরিকল্পনার ইঙ্গিত দেয় যা মুদ্রাস্ফীতি হতে পারে এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাজকে জটিল করে তুলতে পারে।
“আমাদের আমাদের সময় নিতে হবে, আমাদের সময় নিতে হবে এবং খুব সতর্কতার সাথে মূল্যায়ন করতে হবে, তবে শুধুমাত্র যখন আমরা বাস্তবে দেখেছি নীতিগুলি কী এবং কীভাবে সেগুলি বাস্তবায়িত হয়েছে,” পাওয়েল ট্রাম্পের পরিকল্পনা সম্পর্কে বলেছিলেন। “আমরা ঠিক সেই পর্যায়ে নেই।”
রাজনীতিকে স্বাভাবিক করা
পাওয়েল ইঙ্গিত দিয়েছেন যে হার কমানো নীতিকে পুনঃনির্মাণ করার একটি প্রচেষ্টা কারণ এটি বর্তমান পরিস্থিতিতে সীমাবদ্ধ হওয়ার প্রয়োজন নেই।
“আমরা মনে করি অর্থনীতি সত্যিই ভালো জায়গায় আছে। আমরা মনে করি নীতিটি খুব ভাল জায়গায় রয়েছে, “তিনি বুধবার বলেছিলেন।
বুধবারের সিদ্ধান্তের সাথে, ফেড সেপ্টেম্বর থেকে বেঞ্চমার্ক হার এক শতাংশ পয়েন্ট কমিয়ে দেবে, যে মাসে এটি অর্ধেক পয়েন্ট কমানোর অস্বাভাবিক পদক্ষেপ নিয়েছিল। ফেড সাধারণত ছোট কোয়ার্টার-পয়েন্ট ইনক্রিমেন্টে উপরে বা নিচে যেতে পছন্দ করে কারণ এটি তার কর্মের প্রভাব মূল্যায়ন করে।
আক্রমনাত্মক নিম্নগামী আন্দোলন সত্ত্বেও, বাজারগুলি বিপরীত দিক অনুসরণ করেছে।
বন্ধকী হার এবং ট্রেজারি ফলন এই সময়ের মধ্যে তীব্রভাবে বেড়েছে, সম্ভবত ইঙ্গিত করে যে বাজারগুলি বিশ্বাস করে না যে ফেড আরও অনেক কম করতে সক্ষম হবে। পলিসি-সংবেদনশীল 2-বছরের ট্রেজারি ইল্ড লাফিয়ে 4.3%-এ পৌঁছেছে, এটিকে ফেড-এর রেট রেঞ্জের উপরে রেখেছে।
একটি সম্পর্কিত পদক্ষেপে, ফেড তার রাতারাতি রেপো সুবিধাতে যে হার দেয় তা ফেডারেল তহবিল হারের নিম্ন সীমার সাথে সামঞ্জস্য করে। তথাকথিত ON RPP রেট ফান্ডের হারের ন্যূনতম সীমা হিসাবে ব্যবহৃত হয়, যা লক্ষ্য সীমার নিম্ন সীমার দিকে দোদুল্যমান ছিল।
