‘স্ট্যাগফ্লেশন’ স্টক গিল্ট মার্কেটের আশঙ্কায় যুক্তরাজ্যের ঋণের খরচ বেড়েছে

বিনামূল্যের সম্পাদকের ডাইজেস্ট আনলক করুন

এফটি সম্পাদক রাউলা খালাফ এই সাপ্তাহিক নিউজলেটারে তার প্রিয় গল্পগুলি নির্বাচন করেছেন।

যুক্তরাজ্যের স্থবির অর্থনীতি এবং ত্বরান্বিত মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগ বিনিয়োগকারীদের উদ্বিগ্ন করে তুলছে, 1990 সাল থেকে জার্মান ঋণের ফলন থেকে ঋণ নেওয়ার খরচকে তাদের সর্বোচ্চ প্রিমিয়ামে ঠেলে দিচ্ছে।

দুই দেশের বন্ডের মধ্যে বিস্তার 2.3 শতাংশের বেশি পয়েন্ট দ্বারা প্রশস্ত হয়েছে, যা দুই বছর আগে লিজ ট্রাসের দুর্ভাগ্যজনক “মিনি” বাজেটের পরে জার্মান পুনঃএকত্রীকরণ এবং শীর্ষে পৌঁছে যাওয়ার পর সর্বোচ্চ।

নিউবার্গার বারম্যানের সিনিয়র পোর্টফোলিও ম্যানেজার রবার্ট ডিশনার বলেছেন, “যুক্তরাজ্যের বন্ড মার্কেটে স্ট্যাগফ্লেশন উদ্বেগ ফিরে এসেছে।”

তিনি যোগ করেছেন যে বিনিয়োগকারীরাও শ্রম সরকারের ঋণ নেওয়ার পরিকল্পনার স্কেল সম্পর্কে “একটু নার্ভাস” ছিলেন, যদি দুর্বল প্রবৃদ্ধি করের রাজস্ব বাধাগ্রস্ত করে তবে এটি আরও বাড়তে পারে।

বৃহস্পতিবার ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ডের বছরের শেষ পলিসি মিটিংয়ের আগে গিল্টস মার্কেটের চালগুলি এসেছে, বিনিয়োগকারীরা বাজি ধরেছেন মুদ্রাস্ফীতি অর্থনীতির স্থবিরতা সত্ত্বেও কেন্দ্রীয় ব্যাংককে তার রেফারেন্স রেট কমাতে বাধা দেবে।

সাম্প্রতিক তথ্য দেখান জিডিপি অপ্রত্যাশিতভাবে সংকুচিত হয়েছে অক্টোবরে টানা দ্বিতীয় মাসে।

মধ্যে উত্থান সোনালী ফলনগুলি চ্যান্সেলর রাচেল রিভসের অক্টোবরের বাজেটের পরে গত মাসে পৌঁছে যাওয়া এক বছরের উচ্চতার কাছাকাছি সরকারী ধার নেওয়ার খরচকেও পিছনে ঠেলে দিয়েছে, যা ট্রেজারি ঋণ ইস্যু করার পরিকল্পনাগুলিকে ধাপে ধাপে বিনিয়োগকারীদের সংক্ষিপ্তভাবে অস্থির করেছিল।

দশ বছরের গিল্ট বন্ডের ফলন বুধবার 0.06 শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে 4.58% হয়েছে যখন পরিসংখ্যান দেখায় যে যুক্তরাজ্যের মুদ্রাস্ফীতি 2.6 শতাংশে ত্বরান্বিত হয়েছে নভেম্বরে

আরবিসি ব্লুবে অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার মার্ক ডাউডিং বলেছেন, “উচ্চতর ধার নেওয়ার খরচ যুক্তরাজ্যের আর্থিক অবস্থানকে দুর্বল করে চলেছে৷

“যদি গিল্টের ফলন ট্রাসের টেনট্রামে দেখা মাত্রা ছাড়িয়ে যায়, রাচেল রিভস আরও প্রতিশ্রুতি ভঙ্গ করতে পারে এবং ঋণের স্থায়িত্ব সম্পর্কে উদ্বেগ দূর করার জন্য কর বাড়াতে বা ব্যয় কমাতে বাধ্য হতে পারে।”

ফলন বৃদ্ধির সাম্প্রতিক বৃদ্ধি, যা দুই সপ্তাহ আগে 4.2% এর কম ছিল, বিনিয়োগকারীরা বাজি ধরেছে যে BoE এখন আগামী বছর মাত্র দুটি 25-পয়েন্ট কাট করবে, অক্টোবরে প্রত্যাশিত চারটি থেকে কম।

রয়্যাল লন্ডন অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের হার এবং নগদ প্রধান ক্রেগ ইঞ্চেস বলেন, তথ্য “ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের হার কমানোর ক্ষমতাকে প্রশ্নবিদ্ধ করে।”

ইউরোজোন বনাম ফলনের পার্থক্যটিও মূলত বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশার কারণে যে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক BoE-এর তুলনায় অনেক দ্রুত ধারের খরচ কমিয়ে দেবে কারণ এটি আরও মন্থর বৃদ্ধির সাথে জড়িত।

অধিকন্তু, ফলন বৃদ্ধি মার্কিন ট্রেজারি বাজারে বিক্রি-অফ প্রতিফলিত করে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা গত মাসে ডোনাল্ড ট্রাম্পের নির্বাচনী বিজয়ের পর থেকে 2025 সালে ফেডারেল রিজার্ভের হার কমানোর জন্য তাদের প্রত্যাশা কমিয়ে দিয়েছে।

বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি গণনা করার ক্ষেত্রে এক বছর আগে শক্তির দাম কমে যাওয়ায় তথাকথিত ভিত্তি প্রভাবের কারণে অর্থনীতিবিদরা দীর্ঘদিন ধরে ইউকে মূল্যের চাপে একটি প্রত্যাবর্তনের আশা করেছিলেন।

যাইহোক, BoE নীতিনির্ধারকরা পরিষেবা খাতে মূল্য বৃদ্ধির স্কেল, সেইসাথে দ্রুত মজুরি বৃদ্ধি নিয়েও উদ্বিগ্ন।

নভেম্বরে পরিষেবার মূল্য বৃদ্ধি 5 শতাংশের BoE এর নিজস্ব পূর্বাভাস 4.9 শতাংশের চেয়ে বেশি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের 2 শতাংশ মূল্যস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হিসাবে বিবেচিত হারের চেয়েও বেশি।

এই সপ্তাহের শুরুর দিকে পৃথক পরিসংখ্যান দেখায় যে ইউকেতে গড় সাপ্তাহিক উপার্জন, বোনাস ব্যতীত, অক্টোবর থেকে তিন মাসে 5.2% প্রত্যাশিত দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে।

রিভসের বাজেটে উচ্চতর সরকারী ব্যয় এবং ঋণ গ্রহণও মুদ্রাস্ফীতি চাপে অবদান রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে।

এই পদক্ষেপগুলি জিডিপিতে 0.75 শতাংশ পয়েন্ট এবং প্রায় এক বছরের মধ্যে ভোক্তা মূল্যস্ফীতিতে 0.5 শতাংশ পয়েন্ট যোগ করবে, BoE এর সর্বশেষ পূর্বাভাস অনুযায়ী গত মাসে।