বিনামূল্যে আপডেট সঙ্গে অবহিত থাকুন
শুধু সাইন আপ করুন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি myFT ডাইজেস্ট – সরাসরি আপনার ইনবক্সে বিতরণ করা হয়েছে।
ফাইন্যান্সিয়াল টাইমসের পরামর্শে একাডেমিক অর্থনীতিবিদদের মতে, ট্রাম্প প্রশাসনের নীতিগুলি উচ্চ মুদ্রাস্ফীতিকে বাড়িয়ে তুলতে পারে এমন আশঙ্কার কারণে ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার কমানোর বিষয়ে আরও সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গি গ্রহণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।
অর্থনীতিবিদরা, যারা 11-13 ডিসেম্বর জরিপ করা হয়েছিল, তারা সেপ্টেম্বরে পূর্ববর্তী FT-শিকাগো বুথ জরিপের তুলনায় পরবর্তী বছরের ফেডারেল তহবিলের হারের জন্য তাদের পূর্বাভাস উত্থাপন করেছে। বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠরা ভেবেছিল 2025 সালের শেষ নাগাদ এই হার 3.5 শতাংশ বা তার বেশি হবে, যখন সেপ্টেম্বরে জরিপ করা বেশিরভাগই বলেছিল যে এটি সম্ভবত 3.5 শতাংশের নিচে নেমে আসবে।
যদি ফেড আগামী সপ্তাহে তার মিটিংয়ে 0.25 শতাংশ পয়েন্ট কাটার সাথে এগিয়ে যায়, যেমন প্রত্যাশা করা হয়, মূল হার হবে 4.25% এবং 4.5% এর মধ্যে।
“সাম্প্রতিক মাসগুলিতে, শ্রমবাজারে নিম্নমুখী ঝুঁকি কিছুটা কম গুরুতর হয়ে উঠেছে এবং মুদ্রাস্ফীতির অগ্রগতি কিছুটা থমকে গেছে বলে মনে হচ্ছে,” জোনাথন রাইট বলেছেন, জনস হপকিন্স ইউনিভার্সিটির একজন প্রাক্তন ফেড অর্থনীতিবিদ যিনি গবেষণাটি ডিজাইন করতে সহায়তা করেছিলেন।
“মূল্যস্ফীতি আমার এবং বেশিরভাগ লোকের প্রত্যাশার চেয়ে বেশি বেদনাদায়কভাবে নেমে এসেছে, কিন্তু আমি মনে করি আমরা এখনও দেখতে পাচ্ছি যে শেষ ধাপ (লক্ষ্যে পৌঁছানো) একটু বেশি কঠিন হবে এবং তাই এটি অবশ্যই ফেডের জন্য একটি অসম্ভাব্য পরিবেশ। রেট কমানোর জন্য তাড়াহুড়ো করে,” রাইট বলেছেন।
তারা সিনক্লেয়ার, যিনি আগে ট্রেজারি বিভাগে কাজ করেছিলেন এবং এখন জর্জ ওয়াশিংটন ইউনিভার্সিটির একজন অধ্যাপক, এর অর্থ হতে পারে যে ফেড ডিসেম্বর কাটের পরে বর্ধিত বিরতিতে যাবে এবং আগামী বছরের শেষ পর্যন্ত সুদের হার স্থিতিশীল রাখবে।
“আমার মতে, মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যে ফিরে আসার বিষয়টি স্পষ্ট না হওয়া পর্যন্ত তাদের সীমাবদ্ধ অঞ্চলে থাকতে হবে,” তিনি যোগ করেছেন।
কর্তৃপক্ষ পরিকল্পনা করছে কত দ্রুত তারা একটি “নিরপেক্ষ” নীতিগত হারে পৌঁছাবে যা বৃদ্ধিকে উদ্দীপিত বা দমন করে না। তারা সেই স্তরের কাছে যাওয়ার সাথে সাথে কাটের গতি কমিয়ে দেওয়ার বিষয়ে খোলাখুলি আলোচনা করেছে, যদিও চেয়ারম্যান জে পাওয়েল স্বীকার করেছেন যে আইন প্রণেতারা এটি কোথায় ঘটে সে সম্পর্কে অস্পষ্ট।
নভেম্বরে তিনি সাংবাদিকদের বলেন, “আমরা এখন যে অবস্থানে আছি তার নিচে আমরা নিশ্চিত।
আগামী মাসে ডোনাল্ড ট্রাম্পের হোয়াইট হাউসে প্রত্যাবর্তন হচ্ছে রাজনৈতিক সম্ভাবনা নিয়ে। ট্রাম্প সুইপিং শুল্ক প্রণয়ন করার প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন এবং কর ও প্রবিধান কমিয়ে লক্ষ লক্ষ আমেরিকানকে বিতাড়িত করবেন।
মাত্র ৬০ শতাংশেরও বেশি অর্থনীতিবিদ সাক্ষাত্কার দিয়েছেন পোলইউনিভার্সিটি অফ শিকাগো বুথ স্কুল অফ বিজনেসের সাথে অংশীদারিত্বে বাহিত হয়েছে, বিবেচনা করা হয়েছে যে ট্রাম্পের পরিকল্পনাগুলি মার্কিন প্রবৃদ্ধির উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে। চীনের উপর সার্বজনীন শুল্ক এবং উচ্চ কর আরোপের পরিকল্পনা বাস্তবায়িত হলে বেশিরভাগই উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির জন্য উদ্বিগ্ন।
এই উদ্বেগগুলি এমন এক সময়ে ছড়িয়ে পড়ছে যখন দামের চাপ নিয়ে উদ্বেগ এখনও রয়ে গেছে।
জরিপ করা 47 জন অর্থনীতিবিদদের মাত্র 80 শতাংশেরও বেশি বলেছেন যে পরের বছরে মূল্যস্ফীতি, যেমন ব্যক্তিগত ব্যয় মূল্য সূচক দ্বারা পরিমাপ করা হয়েছে, একবার খাদ্য ও জ্বালানির দাম নির্মূল হয়ে গেলে, জানুয়ারী 2026 বা তার পরে পর্যন্ত 2 শতাংশের নিচে নামবে না। সেপ্টেম্বরে, উত্তরদাতাদের মাত্র 35 শতাংশ একই অনুমান করেছেন।
পরবর্তী 12 মাসে মূল PCE মুদ্রাস্ফীতির মধ্যম অনুমান সেপ্টেম্বরের সমীক্ষার তুলনায় 2.2% থেকে 2.5% বেড়েছে।
অর্থনীতিবিদরা অর্থনীতির দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে আশাবাদী ছিলেন, প্রকৃত জিডিপি প্রবৃদ্ধির মধ্যম অনুমান 2.3% বেড়েছে, যা সেপ্টেম্বরে 2% থেকে বেড়েছে। মন্দা সম্পর্কে উদ্বেগগুলিও দূরের ছিল, সমীক্ষায় অর্ধেকেরও বেশি অনুমান করে যে পরবর্তী মন্দা 2026 সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিক পর্যন্ত শুরু হবে না।
যাইহোক, দীর্ঘ মেয়াদে, সিনক্লেয়ার সতর্ক করেছিলেন যে ট্রাম্পের নীতিগুলি প্রভাব ফেলতে শুরু করবে।
“আমি খুব স্পষ্টভাবে মনে করি যে দীর্ঘমেয়াদে এই নীতির মিশ্রণটি ভাল নয়,” তিনি বলেছিলেন।
ফেড এই সময়ের নেভিগেট করতেও লড়াই করতে পারে, অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করেছেন, প্রেসিডেন্ট-নির্বাচিত এবং পাওয়েলের মধ্যে একটি “শোডাউন” করার জন্য যদি কেন্দ্রীয় ব্যাংক ট্রাম্পের নীতির প্রভাবকে অফসেট করার জন্য উচ্চ হার রাখতে বাধ্য হয়।
রাইট বলেছিলেন যে মূল্যের চাপে মহামারী পরবর্তী বৃদ্ধির কারণে ফেড অতীতের তুলনায় মুদ্রাস্ফীতি সম্পর্কে “আরও অস্বস্তিকর” হবে।
“2019 সালে, ফেড একটি ‘আসুন অপেক্ষা করা যাক যতক্ষণ না আমরা মুদ্রাস্ফীতির চোখের সাদা দৃশ্য দেখতে পাচ্ছি’ নেওয়ার সামর্থ্য ছিল,” তিনি বলেছিলেন। “আমি মনে করি না যে ফেড আজকে সেই মনোভাব গ্রহণ করবে।”
