সুদের হার বৃদ্ধির যুগ শেষ। বিনিয়োগকারীরা কী দেখছেন তা এখানে

বিশ্বজুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি এই পতনে সুদের হার কমানো শুরু করবে বা চালিয়ে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে, ঐতিহাসিকভাবে উচ্চ ঋণ নেওয়ার খরচের একটি যুগের অবসান ঘটিয়ে।

সেপ্টেম্বরে, ইউএস ফেডারেল রিজার্ভ যোগদানের প্রায় নিশ্চিত ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক, ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড, পিপলস ব্যাংক অফ চায়না, সুইস ন্যাশনাল ব্যাংক, সুইডেনের রিক্সব্যাঙ্ক, ব্যাংক অফ কানাডা, ব্যাঙ্ক অফ মেক্সিকো এবং অন্যান্য মূল হার কমানোর বিষয়ে, যা 2007-2008 আর্থিক সংকটের আগে থেকে দেখা যায়নি এমন স্তরে অনুষ্ঠিত হয়েছে।

মানি মার্কেট ইতিমধ্যেই ফেডের রেট কমিয়ে সম্পূর্ণ মূল্য নির্ধারণ করেছে, কিন্তু গত সপ্তাহে বিনিয়োগকারীরা ভবিষ্যত সহজ করার পথে আরও বেশি আস্থা অর্জন করেছে।

বার্ষিক জ্যাকসন হোল সিম্পোজিয়ামে, ফেডের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল শুধু ড “পলিসি সামঞ্জস্য করার সময় এসেছে”, কিন্তু কেন্দ্রীয় ব্যাংক এখন শ্রমবাজারকে শক্তিশালী রাখতে এবং মুদ্রাস্ফীতির অগ্রগতি অব্যাহত রাখতে “সবকিছু” করার উপর সমানভাবে মনোযোগ দিতে পারে।

CME-এর FedWatch টুল অনুসারে, বর্তমান দাম বছরের শেষের আগে ফেডের দ্বারা তিনটি 25 বেসিস পয়েন্ট কমানোর জন্য উচ্চ প্রত্যাশার পরামর্শ দেয়। এটি পরবর্তীতে চললেও ফেডকে তার সমবয়সীদের সাথে মোটামুটি সঙ্গতিপূর্ণ রাখবে।

ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক এই বছরে মোট অন্তত তিনবার 25 বেসিস পয়েন্ট দ্বারা হার কমাতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে; এবং ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড একই বৃদ্ধির দ্বারা মোট তিনবার, এলএসইজি ডেটা অনুসারে। তিনটি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কই অন্তত ২০২৫ সালের প্রথম দিকে আর্থিক সহজীকরণ অব্যাহত রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে, যদিও সেবা মূল্যস্ফীতি অনমনীয়তা নীতিনির্ধারকদের ঝামেলা অব্যাহত রেখেছে।

বৈশ্বিক অর্থনীতির জন্য, এর অর্থ হল উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাসকৃত মুদ্রাস্ফীতির চাপ সহ আগামী বছর একটি বিস্তৃতভাবে নিম্ন হারের পরিবেশ। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, সাম্প্রতিক মন্দার আশঙ্কায় একটি স্পাইক অনেকাংশে কমে গেছেএবং জার্মানির মতো বৃহৎ শিল্প-ভিত্তিক অর্থনীতিতে দুর্বলতা সত্ত্বেও, আরও পরিষেবা-কেন্দ্রিক যুক্তরাজ্যের অর্থনীতিগুলি হল কঠিন বৃদ্ধি রেকর্ডিং.

বাজারের জন্য এই সব মানে কি কম স্পষ্ট. ইউরোপীয় শেয়ার, আঞ্চলিক বাজারে পরিমাপ, স্টক্সক্স 600 ইনডেক্স, 2023 সালে 2022 সালে একটি ডোবা থেকে পুনরুদ্ধার করা হয়েছে এবং শুক্রবার একটি ইন্ট্রাডে রেকর্ডে আঘাত করার জন্য বছর থেকে তারিখ প্রায় 10% বৃদ্ধি পেয়েছে। ওয়াল স্ট্রিটে, S&P 500 সূচক 2024 সালে এখন পর্যন্ত সূচকটি 17% বেশি।

দ VIX উদ্বায়ীতা সূচক – যা আগস্টের শুরুতে বিশ্বব্যাপী স্টক সংকটের মধ্যে বেড়েছে – আবার গড়ের নিচে, পোর্টা অ্যাডভাইজার্সের সভাপতি এবং অংশীদার বিট উইটম্যান বৃহস্পতিবার সিএনবিসির “স্কোয়াক বক্স ইউরোপ” কে বলেছেন।

“বাজার, মূল্যের গতিবেগের পরিপ্রেক্ষিতে, মূল্যায়নের দিক থেকে, অনুভূতির পরিপ্রেক্ষিতে, মোটামুটি পুনরুদ্ধার হয়েছে, এবং আমরা এখানে সেপ্টেম্বর, অক্টোবরের ঋতুগতভাবে দুর্বল সময়ে প্রবেশ করছি। তাই আমি আশা করব ছিন্নভিন্ন বাজার, যার দ্বারা চালিত হবে। কারণের সংখ্যা, ভূরাজনীতি, আয় কর্পোরেট, এআই সেক্টরের মতো সূচক,” উইটম্যান বলেছেন।

একটি “বিলম্বিত একত্রীকরণ সংশোধন” এবং কিছু সেক্টর ঘূর্ণনের কারণেও অস্থিরতা হবে; কিন্তু “এই বছরের বাকি অংশের জন্য এবং বিশেষ করে 2025 এবং তার পরেও এখানে পছন্দের সম্পদ শ্রেণিটি হল ইক্যুইটি,” উইটম্যান যোগ করেছেন।

যদিও ফেডের সাম্প্রতিক মন্তব্যগুলি স্টকগুলির পক্ষে অনুকূল বলে মনে হচ্ছে, মার্কিন শ্রম বাজারের ডেটা – 6 সেপ্টেম্বরের পরবর্তী বড় রিপোর্ট সহ – দেখা গুরুত্বপূর্ণ, মানপ্রীত গিল বলেছেন, স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড থেকে আফ্রিকা, মধ্যপ্রাচ্য এবং ইউরোপের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা, সিএনবিসি’র কাছে সোমবার ‘ক্যাপিটাল কানেকশন’।

“আমাদের বেসলাইন এখনও হল যে একটি নরম অবতরণ (মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে) সম্ভব… এটি প্রায় একটু বেশি বাইনারি হয়ে যায়, কারণ যতক্ষণ না আমরা সেই নেতিবাচক ঝুঁকি এড়াতে পারি, ইক্যুইটি আয়ের বৃদ্ধি এখনও খুব অনুকূল, এবং আমাদের ছিল সাম্প্রতিক মন্দার মধ্যে একটি পরিষ্কার অবস্থান,” গিল বলেছেন।

“এবং আমি মনে করি হার কমানো, বা অন্তত তাদের প্রত্যাশা, সত্যিই শেষ জিনিস ছিল বাজারের প্রত্যাশা ছিল। তাই সামগ্রিকভাবে, আমরা মনে করি এটি একটি ইতিবাচক ফলাফল,” গিল বলেন, ডেটা ঝুঁকির কথা উল্লেখ করে মার্কিন অর্থনৈতিক অবস্থার অস্থিরতা সৃষ্টি করবে। আসছে মাস

Arnaud Girod, কেপলার Cheuvreux এর অর্থনীতি এবং ক্রস-অ্যাসেট কৌশল প্রধান, মঙ্গলবার CNBC কে বলেন যে বন্ড একটি শক্তিশালী গ্রীষ্ম ছিল এবং স্টক পুনরুদ্ধার হয়েছে; কিন্তু যে বিনিয়োগকারীদের এখন মার্কিন অর্থনীতি কোথায় যাচ্ছে এবং হার কমানোর গতি সম্পর্কে “বিশ্বাসের লাফ” নিতে হবে।

“আমি মনে করি আপনার যত বেশি রেট কম হবে, (সেই কাটগুলি) নেতিবাচক ডেটা নিয়ে আসার সম্ভাবনা তত বেশি এবং তাই উপার্জনের গতিবেগ দুর্বল হবে। তাই এটি খুব বেশি আশাবাদী হওয়া কঠিন, আমি মনে করি,” তিনি বলেছিলেন।

স্টক মার্কেট অবশ্য দেখিয়েছে যে এমন একটি উপাদান রয়েছে যা “সুদের হার সম্পর্কে কম যত্ন নিতে পারে না,” গিরোড যোগ করেছেন, বিগ টেক পিক রেট মাসগুলিতে সমাবেশ করেছে – যা প্রচলিত জ্ঞান দাবি করে যে এটি বৃদ্ধি এবং প্রযুক্তির স্টকগুলিকে আঘাত করবে৷ এই মত ঘটনা রাখা হবে এনভিডিয়া লাভ গিরোডের মতে, প্রধান বিষয়গুলির জন্য সতর্ক থাকতে হবে।